让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
视频丨王学权
“退休”20多年的着名投资东谈主段永平，近日荒漠发声。在访谈节目《方略》（访谈技能：2025年10月16日）中，恢复了雪球首创东谈主方三文对于投资理念、企业瞎想、个东谈主成长等话题的一系列发问。
段永平自曝最纠结时刻
段永平在访谈中清醒，他现在在A股中仅持有贵州茅台（600519），且茅台是其少数重仓标的之一。当被问及“若茅台市盈率达到50倍是否会卖出”时，他示意投资有商酌的根柢依据是企业改日现款流，而非单一市盈率意见。
他坦言，在顶点情况下，例如股价在照旧未低廉的基础上陆续飞腾数倍，他也会磋议卖出，并共享了一段切身资历：“其实茅台在2600、2700块的时候，我可念念卖了，因为那时认为它相对来说是贵的。”
着实禁锢他行径的，并非是对公司的判断，而是契机成本的量度。“我那时最夷犹的是，咱们的仓位太大了，卖了之后我买什么？”他涌现谈，我方是一个“满仓主义者”，无法摄取持有大齐现款，因为现款利息低，而盲目调理投资标的很可能导致更大亏空。“那还不如拿着茅台，（因为）知谈它夙夜会回来。”
即便茅台股价也曾腰斩，段永平也发达得十分平定，他示意“一个股票如果扛不住掉50%，就不应该买入。”基于对茅台内在价值的深度招供，他在回调技能不仅陆续持有，更在多余钱时不竭加仓。
这段资历齐举座现了他的投资形而上学：投资的内容，是在深度明白的基础上作念出相比与选拔，锚定的是企业内在价值与改日现款流，而非市集价钱的短期波动。着实的风险，不在于股价的暂时回调，而在于投资于我方并不着实明白的事物。
段永平：五年前看懂英伟达也平静拿茅台换
在被问及“如果出现不错无缝切换、且改日解放现款流折现优于茅台的标的，是否会磋议换仓”时，他绝不夷犹地恢复：“诚然会。”
他进一步指出，投本钱身是包含卖出选项的，而不少东谈主对价值投资存在一个严重诬蔑——将“历久持有”等同于“弥远不卖”。
段永平强调，“历久持有”更多是一种买入时的意向与心态，而非僵化的教条。他认为，在作念出投资有商酌的阿谁一瞬，投资者如实是基于历久持有的预期来行径的，但在系数持有经由中，必须不竭评估和相比契机成本。
他例如证据，假如在五年前就看懂了英伟达的发展后劲，而手中唯有茅台时，如果条目允许，将茅台换成英伟达是全齐合理的有商酌。
不外，他也终点指示，这一切的前提是“你果真看懂了”。如果对另一个标的并不睬解，那么所谓的“换仓”也就无从谈起，因为不在智商限度内的事“那就跟你不垂死”。
换言之，段永平所宝石的，是在智商圈内作念出感性相比与选拔——投资不是一味地“买了就弥远不卖”，而是要在识别出彰着更优选项时，具备调节持仓的勇气与澄澈。
段永平：投资的终极谜底，就一句话
段永平招供用“买股票便是买公司”这句话来空洞我方的投资理念，但他就地强调，着实关节的在于后半句——“要看懂公司”，而他认为这终点勤劳。这也恰是他常说的“投资很浅易，但圮绝易”的根源所在。
“浅易”在于原则明显——必须总结公司内容，明白其买卖口头，并判断改日现款流；而“圮绝易”则难在实践中的浩大挑战——绝大多数公司其实很难被着实看懂。
段永平进一步指出，即便仅仅明白“买股票便是买公司”这句理念自己，也极其勤劳，作念到更是难上加难。在他看来，果真“懂”会深化影响投资步履——一个着实懂了的东谈主，不会因市集短期波动而动摇。
不外，他也建议了一个意旨的不雅点：不懂，并不等于不赢利。他比方谈，闭着眼睛买一只股票，100个东谈主里可能也有50个东谈主赢利，但这更多是概率和蔼运使然，这种见效难以复制。
他还给出了一个投资建议，即买入标普500指数，历久来看能够率能够赢利。他补充谈，“但这并不代表你就懂了，可你果真这么作念了，其实也示意你是懂了。”
诺基亚为何错失机代？段永平：新生意而轻用户
段永平亦然步步高（002251）首创东谈主，其企业曾切身资历从功能机到智能机的转型阶段。
当说起早期如摩托罗拉6188、诺基亚E71等被视为“智能雏形”的居品时，段永平绝不宥恕地月旦了诺基亚E71。他回忆谈，我方拿到该手机时蓝本十分蓬勃，却因其界面更动过大、操作逻辑繁芜，即便算作工科配景确立的我方也难以顺畅使用。他由此指出，诺基亚的凋残并不料外，直言“公司的文化确定是烂掉了”。
方三文试图从另一个角度明白，认为这些企业至少曾对趋势作念出过尝试。段永平承认居品趋势自己可想而知，但用户导向的文化才是关节。他机敏地总结，诺基亚的重要在于“太着重市集占有率，太注新生意，不太着重用户”，加之未能把执转型机遇。
他例如说，谷歌曾主动寻求妥洽，但愿诺基亚转向安卓系统，但诺基亚因固守自有体系而错失良机，“最终把我方给守死了”。
当方三文再提到诺基亚算作着名企业在措置上仍有可取之处时，段永平立即“反驳”：措置无法弥补政策与文化的根柢失败。在他看来，再详尽的措置，若脱离正确的政策场合与以用户为本的文化根基，终将无力回天。
这也为投资者敲响了警钟：看懂一家公司，不仅要看其业务与趋势，更要穿透气候，谛视其内在文化与政策定力。
若何找到对的东谈主？段永平：中枢是选拔
当被问及具有共同价值不雅的东谈主才究竟是靠“培养”照旧“选拔”时，段永平的恢复斩钉截铁：“选拔出来的。”
他坦言，步步高体系内的东谈主才大多和他雷同是“平庸东谈主”，自后的成长更多来自于共同责任中的“缓缓学习和积攒”。而这一切的前提，是价值不雅上的深度招供。
“价值不雅如果相互不招供，这事没法干。”他强调，如果组织中的每个东谈主齐“各打小算盘”，组织势必出问题。相背，恰是基于牢固的共同价值不雅，很多共事才调相伴数十载致使到退休，酿成了苍劲的组织凝华力。
他也指出，“找对的东谈主需要技能”。他将组织中的东谈主分为两类——“同谈中东谈主”与“同业中东谈主”。“同谈中东谈主”深度招供理念；而“同业中东谈主”无意伊始并未全齐明白理念，但平静信任并随从文化携带，“你让我这么作念，我就这么作念”。即便后者偶尔会出些“娄子”，但只消在招供的文化氛围中历久浸润，也能缓缓成为组织中可靠的一员。
他终点提到妥洽多年的代理商，指出维系他们历久相干的，恰是对文化的浓烈招供。
这也揭示了段永平心中蚁合投资与瞎想的中枢逻辑，即不管是选拔一家公司算作投资标的，照旧选拔一个东谈主算作功绩伙伴，最深档次的筛选圭臬，历久是基于价值不雅的契合与文化的招供。
SFC在线配资平台
天元证券配资平台_网上股票交易平台_网上股票杠杆平台提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。