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本文源自陈诉:《原油周报：俄乌局面反复扰动，海外油价保捏区间触动》 | 发布时候：2025年12月07日 | 发布陈诉机构：信达证券商讨培植中心 | 陈诉作家：刘红光，石化行业联席首席分析师，S1500525060002；胡晓艺，石化行业分析师，S1500524070003。
【油价归来】罢休2025年12月05日当周，海外油价触动高涨。本周，好意思俄举行会晤，被环节的里海管说念石油次第还原，上周好意思国原油、制品油累库，不利市集；但会晤并未达成条约，且俄罗斯“友谊”管说念遭环节，对市集形成支捏，海外油价先跌后涨。总体看，受地缘要素影响，本周油价触动小幅高涨。松抄本周五（12月05日），布伦特、WTI油价分袂为63.75、60.08好意思元/桶。
【原油价钱】罢休2025年12月05日当周，布伦特原油期货结算价为63.75好意思元/桶，较上周上升1.37好意思元/桶（+2.20%）；WTI原油期货结算价为60.08好意思元/桶，较上周上升1.53好意思元/桶（+2.61%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49好意思元/桶，与上周捏平；俄罗斯ESPO原油现货价为51.20好意思元/桶，较上周下降1.96好意思元/桶（-3.69%）。
【海上钻井奇迹】罢休2025年12月1日当周，大众海上自升式钻井平台数目为368座，较上周增多2座，其中东南亚、中东、其他地区各增多2、1、2座，欧洲、北好意思地区各减少1、2座；大众海上浮式钻井平台数目为130座，较上周增多1座，其中南好意思增多1座。
伸开剩余93%【好意思国原油供给】罢休2025年11月28日当周，好意思国原油产量为1381.5万桶/天，较上周增多0.1万桶/天。罢休2025年12月05日当周，好意思国活跃钻机数目为413台，较上周增多6台。罢休2025年12月05日当周，好意思国压裂车队数目为173部，与上周捏平。
【好意思国原油需求】罢休2025年11月28日当周，好意思国真金不怕火厂原油加工量为1687.6万桶/天，较上周增多43.3万桶/天，好意思国真金不怕火厂开工率为94.10%，较上周上升1.8pct。
【好意思国原油库存】罢休2025年11月28日当周，好意思国原油总库存为8.39亿桶，较上周增多82.4万桶（+0.10%）；政策原油库存为4.12亿桶，较上周增多25.0万桶（+0.06%）；买卖原油库存为4.28亿桶，较上周增多57.4万桶（+0.13%）；库欣地区原油库存为2129.6万桶，较上周减少45.7万桶（-2.10%）。
【好意思国制品油库存】罢休2025年11月28日当周，好意思国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分袂为21442.2、1494.0、11428.6、4394.5万桶，较上周分袂+451.8（+2.15%）、+184.8（+14.12%）、+205.9（+1.83%）、+61.3（+1.41%）万桶。
【生物燃料价钱】罢休2025年12月5日，酯基生物柴油口岸FOB价钱为1165好意思元/吨，较上周五价钱捏平，与土沟油、潲水油价差分袂为266.84、199.74好意思元/吨，较上周五价差分袂+7.06、+17.23好意思元/吨。烃基生物柴油口岸FOB价钱为1875好意思元/吨，较上周五价钱捏平，与土沟油、潲水油价差分袂为976.84、909.74好意思元/吨，较上周五价差分袂+7.06、+17.23好意思元/吨。罢休2025年12月5日，中国生物航煤口岸FOB价钱为2300好意思元/吨，较上周五价钱-100好意思元/吨，与土沟油、潲水油价差分袂为1401.84、1334.74好意思元/吨，较上周五价差分袂-92.94、-82.77好意思元/吨。欧洲生物航煤口岸FOB价钱为2660好意思元/吨，较上周五价钱-10好意思元/吨。罢休2025年12月5日，中国土沟油、潲水油价钱分袂为898.16、965.26好意思元/吨，较上周五价钱分袂-7.06、-17.23好意思元/吨，中国餐厨废油UCO价钱为1065好意思元/吨，较上周五价钱-20好意思元/吨。
有关标的：中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份 (601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服/中海油田奇迹 (601808.SH/2883.HK)、海油工程(600583.SH)、中曼石油(603619.SH)等。
风险要素：（1）中东地区巴以打破等地缘政事要素对油价出现大幅度的插手。（2）好意思国对委内瑞拉的潜在制裁可能。（3）好意思国与伊朗磋商的不笃定性。（4）好意思国为鞭策俄乌打破杀青，形成原油市集波动。（5）宏不雅经济增速下滑，导致需求端悲怆。（6）新动力加大替代传统石油需求的风险。（7）大众贸易神情发生紧要变化，对大众经济及石油需求产生龙套的风险。（8）OPEC+定约修改石油供应打算的风险。（9）好意思国对页岩油出产、融资等政策调养的风险。
一周原油点评：
▪油价归来▪
罢休2025年12月05日当周，海外油价触动高涨。本周，好意思俄举行会晤，被环节的里海管说念石油次第还原，上周好意思国原油、制品油累库，不利市集；但会晤并未达成条约，且俄罗斯“友谊”管说念遭环节，对市集形成支捏，海外油价先跌后涨。总体看，受地缘要素影响，本周油价触动小幅高涨。松抄本周五（12月05日），布伦特、WTI油价分袂为63.75、60.08好意思元/桶。
石油石化板块融会：
罢休2025年12月5日当周，沪深300高涨1.28%至4584.54点，石油石化板块高涨1.82%。
罢休2025年12月5日当周，油气开荒板块高涨3.89%，真金不怕火葬及贸易板块高涨1.70%，油服工程板块高涨1.19%。
罢休2025年12月5日当周，油气开荒板块自2022年以来涨幅205.03%，真金不怕火葬及贸易板块自2022年以来涨幅41.82%，油服工程板块自2022年以来涨幅9.32%。
▪上游板块公司股价融会▪
罢休2025年12月5日当周，上游板块股价融会较好的是海油工程（+4.62%）、中国海洋石油H（+4.25%）、中国海油A（+4.14%）。
原油价钱：
原油价钱：罢休2025年12月05日当周，布伦特原油期货结算价为63.75好意思元/桶，较上周上升1.37好意思元/桶（+2.20%）；WTI原油期货结算价为60.08好意思元/桶，较上周上升1.53好意思元/桶（+2.61%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49好意思元/桶，与上周捏平；俄罗斯ESPO原油现货价为51.20好意思元/桶，较上周下降1.96好意思元/桶（-3.69%）。
原油价差：罢休2025年12月05日当周，布伦特-WTI期货价差为3.67好意思元/桶，较上周收窄0.16好意思元/桶；布伦特现货-期货价差为1.03好意思元/桶，较上周收窄1.40好意思元/桶；布伦特-俄罗斯Urals价差为-1.74好意思元/桶，较上周扩大1.37好意思元/桶；WTI-俄罗斯Urals价差为-5.41好意思元/桶，较上周扩大1.53好意思元/桶。布伦特-俄罗斯ESPO价差为10.59好意思元/桶，较上周扩大2.21好意思元/桶；WTI-俄罗斯ESPO价差为6.92好意思元/桶，较上周扩大2.37好意思元/桶。
有关指数：罢休2025年12月05日，好意思元指数为98.98，较上周下降0.46%；LME铜现货结算价为11645.00好意思元/吨，较上周高涨5.83%。
海上钻井奇迹：
已有合同的钻井平台数目：罢休2025年12月1日当周，大众海上自升式钻井平台数目为368座，较上周增多2座，其中东南亚、中东、其他地区各增多2、1、2座，欧洲、北好意思地区各减少1、2座；大众海上浮式钻井平台数目为130座，较上周增多1座，其中南好意思增多1座。
（注：将大众主要功课海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北好意思、南好意思、其他地区）
原油板块：
▪原油供给▪
产量板块：罢休2025年11月28日当周，好意思国原油产量为1381.5万桶/天，较上周增多0.1万桶/天。
钻机板块：罢休2025年12月05日当周，好意思国活跃钻机数目为413台，较上周增多6台。
压裂板块：罢休2025年12月05日当周，好意思国压裂车队数目为173部，与上周捏平。
▪原油需求▪
好意思国真金不怕火厂：罢休2025年11月28日当周，好意思国真金不怕火厂原油加工量为1687.6万桶/天，较上周增多43.3万桶/天，好意思国真金不怕火厂开工率为94.10%，较上周上升1.8pct。
中国真金不怕火厂：罢休2025年12月04日，主营真金不怕火厂开工率为74.66%，较上周下降0.08pct。罢休2025年12月03日，山东地真金不怕火开工率为61.30%，较上周上升1.58pct。
▪原油收支口▪
罢休2025年11月28日当周，好意思国原油入口量为598.1万桶/天，较上周减少45.5万桶/天（-7.07%），好意思国原油出口量为361.3万桶/天，较上周增多1.5万桶/天（+0.42%），净入口量为236.8万桶/天，较上周减少47.0万桶/天（-16.56%）。
▪原油库存▪
罢休2025年11月28日当周，好意思国原油总库存为8.39亿桶，较上周增多82.4万桶（+0.10%）；政策原油库存为4.12亿桶，较上周增多25.0万桶（+0.06%）；买卖原油库存为4.28亿桶，较上周增多57.4万桶（+0.13%）；库欣地区原油库存为2129.6万桶，较上周减少45.7万桶（-2.10%）。
罢休2025年12月5日当周，大众原油水上库存（包括在途和浮仓）为14.12亿桶，较上周-1081.1万桶（-0.77%）。其中，大众原油浮仓库存为12078.3万桶，较上周-781.1万桶（-6.47%）；大众原油在途库存为12.91亿桶，较上周-300万桶（-0.23%）。
（注：每周皆对本周和上周数据进行更新和修正）
制品油板块：
▪制品油价钱▪
北好意思市集：罢休2025年12月05日当周，好意思国柴油、汽油、航煤周均价分袂为97.93（-1.64）、77.61（-1.42）、87.74（+0.23）好意思元/桶；与原油差价分袂为34.84（-1.55）、14.52（-1.33）、24.65（+0.32）好意思元/桶。
欧洲市集：罢休2025年12月05日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分袂为89.76（-3.09）、93.81（+0.01）、98.50（-0.36）好意思元/桶；与原油差价分袂为26.67（-3.01）、30.72（+0.10）、35.40（-0.27）好意思元/桶。
东南亚市集：罢休2025年12月05日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分袂为86.97（-0.82）、79.72（+2.49）、88.85（-0.43）好意思元/桶；与原油差价分袂为23.77（-0.84）、16.55（+2.50）、25.66（-0.44）好意思元/桶。
▪制品油供给▪
产量方面：罢休2025年11月28日当周，好意思国制品车用汽油、柴油、航空煤油产量分袂为975.4、505.1、182.6万桶/天，较上周分袂+19.7（+2.06%）、+5.3（+1.06%）、-6.5（-3.44%）万桶/天。
▪制品油需求▪
花消方面：罢休2025年11月28日当周，好意思国制品车用汽油、柴油、航空煤油花消量分袂为832.6、343.0、171.7万桶/天，较上周分袂-40.0（-4.58%）、+6.8（+2.02%）、+1.9（+1.12%）万桶/天。
出行数据：罢休2025年12月04日，好意思国周内机场搭客安检数为1790.68万东说念主次，较上周增多46.62万东说念主次（+2.67%）。
▪制品油收支口▪
汽油板块：罢休2025年11月28日当周，好意思国车用汽油入口量为8.2万桶/天，较上周增多1.3万桶/天（+18.84%）；出口量为124.6万桶/天，较上周增多15.8万桶/天（+14.52%）；净出口量为116.4万桶/天，较上周增多14.5万桶/天（+14.23%）。
柴油板块：罢休2025年11月28日当周，好意思国柴油入口量为19.0万桶/天，较上周减少0.9万桶/天（-4.52%）；出口量为151.7万桶/天，较上周减少15.4万桶/天（-9.22%）；净出口量为132.7万桶/天，较上周减少14.5万桶/天（-9.85%）。
航煤板块：罢休2025年11月28日当周，好意思国航空煤油入口量为13.6万桶/天，较上周减少2.7万桶/天（-16.56%）；出口量为15.8万桶/天，较上周减少14.6万桶/天（-48.03%）；净出口量为2.2万桶/天，较上周减少11.9万桶/天（-84.40%）。
▪制品油库存▪
好意思国制品油：罢休2025年11月28日当周，好意思国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分袂为21442.2、1494.0、11428.6、4394.5万桶，较上周分袂+451.8（+2.15%）、+184.8（+14.12%）、+205.9（+1.83%）、+61.3（+1.41%）万桶。
新加坡制品油：截止至2025年12月03日，新加坡汽油、柴油库存分袂为1042、1082万桶，较上周分袂-39.0（-3.61%）、+103.0（+10.52%）万桶。
生物燃料板块：
生物柴油价钱及价差：罢休2025年12月5日，酯基生物柴油口岸FOB价钱为1165好意思元/吨，较上周五价钱捏平，与土沟油、潲水油价差分袂为266.84、199.74好意思元/吨，较上周五价差分袂+7.06、+17.23好意思元/吨。烃基生物柴油口岸FOB价钱为1875好意思元/吨，较上周五价钱捏平，与土沟油、潲水油价差分袂为976.84、909.74好意思元/吨，较上周五价差分袂+7.06、+17.23好意思元/吨。
生物航煤价钱及价差：罢休2025年12月5日，中国生物航煤口岸FOB价钱为2300好意思元/吨，较上周五价钱-100好意思元/吨，与土沟油、潲水油价差分袂为1401.84、1334.74好意思元/吨，较上周五价差分袂-92.94、-82.77好意思元/吨。欧洲生物航煤口岸FOB价钱为2660好意思元/吨，较上周五价钱-10好意思元/吨。
原料油价钱：罢休2025年12月5日，中国土沟油、潲水油价钱分袂为898.16、965.26好意思元/吨，较上周五价钱分袂-7.06、-17.23好意思元/吨，中国餐厨废油UCO价钱为1065好意思元/吨，较上周五价钱-20好意思元/吨。
生物柴油出口量：罢休2025年10月，中国生物柴油（酯基）出口量为11.3万吨，较上月+3.98万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为3.39万吨，较上月+2.75万吨。
原油期货成交及捏仓板块：
原油期货成交及捏仓：罢休2025年12月05日，周内布伦特原油期货成交量为196.67万手，较上周增多89.42万手（+83.38%）。截止至2025年10月28日，周内WTI原油期货多头总捏仓量为189.17万张，较上周减少10.6万张（-5.31%）；非买卖（投契和套利地点捏有）净多头捏仓6.56万张，较上周增多2.58万张（+64.83%）。
风险要素：
（1）中东地区地缘政事要素对油价出现大幅度的插手。
（2）好意思国对委内瑞拉的潜在制裁可能。
（3）好意思国与伊朗磋磨的不笃定性。
（4）好意思国为鞭策俄乌打破杀青，形成原油市集波动。
（5）宏不雅经济增速下滑，导致需求端悲怆。
（6）新动力加大替代传统石油需求的风险。
（7）大众贸易神情发生紧要变化，对大众经济及石油需求产生龙套的风险。
（8）OPEC+定约修改石油供应打算的风险。
（9）好意思国对页岩油出产、融资等政策调养的风险。
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