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在“期货全球谈——2025期货业清点”系列访谈第七期中，王人盛期货贵金属首席分析师刘旭峰就2026年贵金属阛阓走势进行了深度解读。他以为，贵金属的商品属性有望取代金融与货币属性，成为初始价钱的主导力量，白银供需缺口的扩大或对价钱变成撑持，鸠合外洋宏不雅环境变化，投资者需要点慈祥流动性风险。
白银供应穷乏或延续
刘旭峰暗示，2021年—2025年，全球白银阛阓已连气儿5年处于供应穷乏情景，缺口隔离为2468吨、7762吨、6240吨、4632吨和3659吨。穷乏的主要矛盾源于需求端增长，尽管新冠疫情后全球经济增速放缓影响了需求推广，但供需矛盾并未王人备撤废。
瞻望2026年，刘旭峰以为，白银需求有望迎来结构性回暖。一方面，投资需求或随阛阓激情改善而复苏；另一方面，东说念主工智能、AI及算力设立等新兴领域的快速发展，将带动连气儿器、触点等对白银及银合金镀层的工业需求。此外，计谋层面亦为白银基本面提供撑持。2025年11月7日，好意思国地质勘测局认真将白银列入要津矿产清单，这一举措推断将进一步扩大2026年白银的供需缺口，强化其商品属性的订价逻辑。
革新点可能出当今2026年年中
好意思国2025年11月未季调CPI年率已降至2.7%，中枢CPI为2.6%。刘旭峰暗示，在原油价钱暴露的布景下，通胀大幅反弹风险有限，为好意思联储实行货币宽松提供了空间。尽管面前数据裸露好意思国经济并未堕入衰败，但制造业PMI已连气儿处于松开区间，11月录得48.2，且新订单与工作分项均显疲软。服务业虽保持韧性，但2026年仍存走弱风险。
要津革新点可能出当今2026年年中。刘旭峰分析，好意思联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月限度，阛阓推断“鸽派”颜色浓厚的凯文.哈塞特将接任，若其当选，那么好意思联储货币计谋宽松节律就可能加速。同期，为应酬经济下行压力与史上最长的政府“停摆”事件，好意思联储已重启扩表，但需警惕流动性旯旮收紧的潜在风险。
多重风险交汇
刘旭峰暗示，好意思元信用体系的恒久影响力呈现弱化趋势，全球央行不绝的购金行径辱骂好意思国度货币实力增强的体现，也响应了对好意思元财富的分布化需求。值得珍爱的是，2025年中国央行购金力度已有所放缓，2026年是否暂停增持有待慈祥。
“尽管中恒久宏不雅环境对贵金属价钱组成一定撑持，但多重风险点阻止疏远。”刘旭峰以为，要点应驻防流动性风险，2020年3月的阛阓波动标明，在极点流动性紧缩的情况下，黄金、白银等财富亦难以独善其身。此外，通胀反弹、经济已矣软着陆及好意思联储货币计谋旯旮收紧的可能性，均可能扭转瞬前的阛阓预期。
刘旭峰提议配资炒股导航，投资者策略上应慈祥朝上的契机，在把合手结构性行情的同期，对短线极点波动保持警惕。若外洋经济在降息周期中企稳反弹，则需重新评估中恒久看多白银的逻辑基础。
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