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易念念维(杭州)科技股份有限公司的科创板 IPO 程度正在插足舛误期间。证据上交所安排，11 月 21 日，公司首发事项将迎来上市审核委员会的清雅审议。四肢中国汽车制造机器视觉开发的头部企业，易念念维此次闯关既有“龙头企业”的光环，也存在“盈利依赖补贴”“应收账款压力大”“历史股权变动复杂”等绕不开的试验问题。IPO 能否凯旋通过，不仅老练企业自身的管束与质料，也关系到科创板对智能制造赛说念的订价逻辑。
在此节点，我以为有必要把企业的上风与隐忧拉到放大镜下，讲清
楚这家行业龙头到底凭什么上市，又为什么在高速增长背后仍藏匿颇多隐忧。
一、行业地位无可争议，易念念维的“硬实力”如实亮眼
弗若斯特沙利文的数据不会说谎。2024 年，易念念维在中国汽车制造机器视觉阛阓市占率达到 13.7%，在汽车整车制造机器视觉阛阓市占率达到 22.5%，均为行业第一。换句话说，在汽车智能制造场景中，国表里车企齐在用它的开发。
比亚迪、蔚来、小鹏等国产车企；沃尔沃、Rivian 等外洋车企的环球工场均在采购易念念维的家具，它能在环球供应链体系中挤进优选位置，这自身便是其技能纯熟度和录用智力的体现。
从营收与利润增长来看，2022—2024 年，公司贸易收入从 2.23 亿元升至 3.92 亿元，复合增速高达 32.59%，归母净利润从 600 多万元涨到超 8500 万元，近乎“跳涨”。竣事 2025 年 9 月底，公司还有 5.40 亿元的在手订单，这给改日事迹提供了不小的续航力。
这些硬策动组成了易念念维大概冲刺科创板的根底底气。
二、IPO 程度稳步鼓动，审核节点明晰
从受理到问询再到插足最终审议，易念念维的审核节拍诚然紧凑，却算不上不测。
2025 年 6 月 5 日：央求获受理，成为当月首家上会的科创板公司；
6 月 27 日：插足问询；
11 月上旬：完成第二轮审核问询回答；
11 月 14 日：上交所详情 21 日召开审议会议。
从科创板的条款看，机器视觉、智能制造、工业自动化自身便是重心补助标的。易念念维的业务与科创板定位高度契合，这让它的 IPO 正本就具备较强计谋适配度。
但是，这并不代表公司不错简陋过关。因为接下来要谈的问题，齐是科创板在审查制造类企业时必看的痛点。
三、审核焦点逐个靠拢，企业的“短板”雷同明晰可辨
1. 盈利质料受政府补助影响赫然
这是易念念维现时最大的公论风险点。
2022—2025 年上半年，公司计入损益的政府补助与税收优惠占净利润比例较高。2025 年前三季度，公司甚而出现 净利润失掉 937 万元。失掉主因不是业务坍弛，而是“政府补助同比减少了 1245 万元”。
这意味着什么？
意味着在盈利智力尚未迷漫阛阓化的情况下，公司利润表的清醒性依赖计谋强度——一朝补贴减少，利润会顺利下滑。这对投资者组成骨子风险。
阛阓一向恐惧“补贴型盈利”，科创板在这点上的审查更是从严不从宽。
2. 应收账款高企，现款流承压
机器视觉口头周期长是行业特色，但易念念维的应收账款相关钞票占营收比例偏高得相配。
2025 年上半年末，该比例达到 170.42%。
过期应收账款从 2022 年到 2024 年永远增长：
4485 万元
7145 万元
7893 万元
诚然公司强调主流客户可靠、坏账风险可控，但成本阛阓只认“账”，不听阐发。账期过长，势必挤压资金链，这亦然审核必问的重心。
3. 股东时常变动、对赌公约历史复杂
这少许也容易被监管放大祥和。
国投基金曾因公司未依期通过辅导验收而退出，其股份转由 7 名投资者受让，差额由实控东说念主补足。此外，公司自诞生以来股权屡次转让，并触及多份对赌公约。
诚然公司在申诉前已计帐完结，但科创板回首到“历史演变逻辑”的审核民俗不会变。成本结构若不够清醒，会被视为管束风险。
易念念维能否过会，取决于它能否让阛阓坚信“改日增长不靠补贴”
从行业地位、技能智力和订单范畴看，易念念维迷漫具备闯关科创板的实力；从盈利质料、应收账款管束和历史股权千里淀来看，它也正处于高速成长型企业无数面对的痛点阶段。
但科创板不是简便的融资通说念，而是老练一家科技企业是否具备合手续竞争力的步地。
监管部门最终要判断的是：
易念念维改日靠不靠计谋补助？
盈利是否具备清醒性？
现款流是否可靠？
公司管束是否经得起历久注视？
谜底将在 11 月 21 日的审核会议上揭晓配资炒股导航。
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